【CHD】チャーチ＆ドワイト市場予想を上回る増収増益決算も通年予想を引き下げ～２０１８Q３決算

１１月１日に持ち株のチャーチ＆ドワイトが２０１８年度第３四半期決算を発表しました。

チャーチ＆ドワイトは、配当利回りは低いですが生活必需品セクターの中でもパフォーマンスが優れている銘柄の１つです。

洗剤や掃除用クリーナー、重曹などの日用品・家庭用品を開発・販売しており、同社の製品を取り扱っている日本企業のHPでは、同社は「アメリカでは「アーム・アンド・ハンマー」のブランド名で知られており、アメリカにおけるブランド認知度はコカ・コーラと同等」との記載があります。

チャーチ＆ドワイトの製品群です（画像は同社HPより）。

決算内容は良く、売上高・EPSともにアナリスト予想を上回る好内容でした。

売上高は１０．４億ドルとなり、市場予想の１０．２億ドルを上回りました。

調整後EPSは０．５８ドルとなり、市場予想の０．５４ドルを上回りました。

売上高は前年同期比で７．２％アップの１０．３７億ドル、営業利益は２．８％アップの２．０４億ドル、純利益は９．７％アップの１．４６億ドルです。

チャーチ＆ドワイトは事業セクターを、Consumer Domestic（アメリカ国内消費者）と、Consumer International（海外消費者用製品）、Specialty Products Division（B to Bの対事業者取引）の３つに分けています。

Consumer Domesticには、Household Products（国内消費者用家庭用製品）とPersonal Care Products（国内消費者用日用品）の２つが内容に含まれています。

セクター別の売上高構成比は以下のようになっています。

Household ProductsとPersonal Care Productsで売上高の７５％占めています。

アメリカ国内の消費者用製品が売上高の大半を占めている内需中心の企業です。

内需型の企業で年々成長していくという、とても安心感と好感の持てる企業です。

オーガニックな売上高ベースでの、対前年同期比の成長率です。

トータルでは４．７％の成長です。

アメリカ国内は４．７％成長、アメリカ国外の国際市場は８．３％成長、B to BのSpeciality Productsは－３．３％となっています。

アメリカ国内セクターは、オーガニック成長４．７％のうち、需要の伸長が２．６％、値上げとプロダクトミックスが２．１％成長に寄与しています。

アメリカ国外セクターは８．３％の成長のうち、需要の伸びが８．５％寄与し、プライシングとプロダクトミックスが－０．２％の影響です。

原材料費・輸送費といったコストの増加とマーケティング費用の増加を理由として、第４四半期の成長は鈍化することが想定されています。
売上高・オーガニックな売上高ともに、３％の成長に鈍化予定です。

下のグラフは２０１７Q３からの売上高成長率の推移です。

２０１８Q３、２０１８Q４と売上高の成長率が鈍化しているのが懸念材料ではあります。

単純に数字だけ見ると少なからず株価にプレミアムがついているように思います。
下は１年チャートになります。

（出典：SBI証券HP）

生活必需品銘柄は低迷する時期が続いており、CHDも一時同様に低迷していましたが、夏以降はパフォーマンスが上昇しています。今回の決算を受けてまた株価がon fireしました。

地味な生活必需品銘柄は大好物ですが、株価が上昇してしまっていますのでなかなか追加投資の対象にしにくい銘柄です。

ただ、ずっと上がっているので、新規投資したときみたいにどこかでえいやと投資しないとなかなか買えない銘柄の１つでもあります。

事業内容は全然違いますが、害虫駆除の会社であるローリンズ（Rollins）も素敵だなと思いつつたまに眺めていますが、なかなか買える価格まで下がりません。