１０月２８日にIBMはソフトウェアメーカーのRed Hatを３４０億ドル（約３兆８０００億円）で買収するという発表をしました。
レッドハット１株あたり１９０ドルに該当する金額で、同社の１０月２６日終値の株価に63%のプレミアムを乗せたことになります。
今回の買収でクラウドコンピューティング事業が強化されることになりますが、横文字だらけのこの分野を分析する能力は僕にはありませんが、CEOは、今回の買収はコスト削減シナジーではなく成長シナジーであると述べています。
ただ、買収発表後にIBMの株価は低迷しているので、市場の多数派からは買収価格を上回る業績への効果が期待できないと見られています。現在の配当利回りは５%を超えています。
期待は低ければ低いほどハードルが低くなり、今回の買収が売上・利益に寄与することが後の業績発表で明らかになった時にポジシブサプライズとして株価上昇の要因になってくれるので、買収発表で楽観に包まれて株価が上昇するよりは下に織り込んでくれて下落してもらう方が良いとは思います。
IBMとはまた違いますが、香辛料世界No.1メーカーのマコーミックは大型の買収を発表した際に株価が１００ドルから９０ドルまで１０％急落しましたが、買収先の企業が業績にシナジーを及ぼす好決算が発表されて今では１５０ドルまで株価が上がっています。
市場の評価は本当に当てになりません。
（参考）
【MKC】世界最大のスパイスメーカー・マコーミック四半期決算発表～二桁の増収増益の好決算も通年売上見通しを引き下げ株価は微妙に下落
IBMのレッドハットの３兆８０００億に及ぶ買収に要する費用をどのように調達するかの記事がMarket Realistに掲載されていました。
IBMは、２０１８Q３決算によると現在手元の現預金は１４７億ドル（約１．６兆円）あります。
そのため、手元資金だけでは買収資金を賄うことはできませんので借金することになります。
JPモルガンチェースとゴールドマンサックスから、２００億ドルの短期融資を受けることとなります。
なお、IBMは現在借金が４６９億ドル（約５兆２０００億円）ある状況なので、これに加えてさらに借金が増えることになります。
IBMは将来の自社株買いを停止しつつも現在の自社株買いを加速
レッドハット買収によるの借入金の増加により、財務体質が毀損されたとしてクレジットレーティングが格下げされるのはIBMとしても避けたいところです。
そのため、これを避けるためにIBMはこれまで継続的に実施していた自社株買いをストップさせます。その分をレッドハット買収資金に充てる予定です。
自社株買いを停止する期間は２０２０年と２０２１年の２年間とアナウンスしていますが、２０２２年から再開するかは不透明です。
一方で、将来の自社株買いをストップすることを発表しつつも現在の自社株買いを加速させています。
１０月３０日に最大４０億ドル（約４５００億円）にのぼる自社株買いを実施すると発表しました。
なおこの自社株買い決定の前に決定した自社株買い計画の枠がまだ１４億ドル残っていますので、合計５４億ドルが自社株買いとして今後株主に還元されることになります。
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