スリーエム（MMM）の２０１８Q３決算～売上高・EPS・通年ガイダンスすべてが市場予想を下回り株価は４％以上の下落

多国籍コングロマリット企業のスリーエムが２０１８年第３四半期の決算を発表しました。

売上高、EPS、通年ガイダンスすべてが市場予想に届かず、株価は一時前日比７％を超える下落となっています。

ウォールストリート予想との比較

• 売上高は８２億ドルで、市場予想の８４億ドルを下回る
• EPSは＄２．５８であり、市場予想の＄２．７１を下回る
• 通年ガイダンスについて、EPSを＄９．９０～＄１０．００のレンジとし、以前＄１０．２０～＄１０．４５のレンジとしていたものを下方修正した。アナリスト予想は、＄１０．２８なので、これも下回る

２０１８Q3決算ハイライト（前年同期比）

• 売上高は82億ドルとなり、２０１７Q3比較で０．２％ダウン
• 買収、事業売却や為替変動を除いたオーガニックな売上高は１．３％アップ
• EPS（１株当たり利益）は＄２．５８となり、＄２．３３から１０．７％アップ
• 配当と自社株買い併せて１９億ドルを株主に還元
• 為替の悪影響（ドル高）により、売上高は１．７％下方圧力を受けた

業績

セクター別売上高と売上比率

スリーエムは、事業セクターを以下の５つに分類しています。

1. インダストリアル
2. セーフティー＆グラフィックス
3. ヘルスケア
4. エレクトロニクス＆エナジー
5. コンシューマー

各セクターの売上高の数字とセクター別の売上比率は以下のようになっています。

現地通貨ベースでの実質的な売上高の増減

現地通貨ベースでの各セクターの売上高の対２０１７Q3比です。

インダストリアルは２．２％プラス、セーフティー＆グラフィックスは２．２％プラス、エレクトロニクス＆エネルギーは２．３％のプラスです。

いっぽうで、ヘルスケアが１．１％ダウン、コンシューマーが２．０％ダウンとなっています。

地域別の売上高（前年同期比）

スリーエムは、市場を「アメリカ」、「ヨーロッパ・中東・アフリカ」、「アジア太平洋」、「ラテンアメリカ・カナダ」の４つに区分しています。

各地域における、対２０１７Q3比のオーガニックな売上高です。

ヨーロッパ・中東・アフリカ地域では０．９％ダウンしていますが、その他の地域はアップしています。最も伸び率が高いのはアジア太平洋の３．２％です。

キャッシュフロー

１８億ドルのフリーキャッシュフローが発生し、前年比２４％の増加となります。

いっぽうで、２０１８Q3で獲得したフリーキャッシュフロー以上の金額である１９億ドルを株主還元しています。

株主還元に厚いのはわかりますが、結果それがいいのか悪いのかは僕にはよくわかりません笑。

• 株主還元は合計１９億ドル
• 配当による還元：７．９４億ドル
• 自社株買いによる還元：１１億ドル

株価の反応

終値で４％以上の下落となりました。下の６か月チャートで見るとレンジの底値です。

（出典：SBI証券HP）

売上、EPSが市場予想に満たず、年間ガイダンスも引き下げたということで株価は下落しましたが、業績数字自体は伸びており、営業利益率は０．１％アップ（２４．７％）しています。

３Mのような超優良企業の決算が市場の期待に満たないで株価が下落したときはどうしても良い買い場に見えてしまいます。

勝手に一方的に盛り上がって期待して、期待に満たなかったらすぐ捨ててと、ミスターマーケットは女性にもてなさそうですね。